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收入从0到100亿好意思元，lululemon用了26年。
3月27日，lululemon athletica公布了收尾2025年2月2日的2024财年龄迹：收入增长10%至105.9亿好意思元，运渔利润增长17%至25亿好意思元，营业利润率增长150个基点至23.7%。
但市集并不为此欣忭：收尾27日收盘，lululemon股价年内下落11%，同期标普500指数下落3.2%。公布事迹后，股价在28日再下落14%至293好意思元，这是2024年10月以来的最廉价，跌幅是曩昔五年来的第二大跌幅。公司在2024年还是失去了约1/4的市值。
投资者对好意思国市集客流量和关税策略的担忧、解决层对2025财年的保守预期，齐袒护了公司收入初度打破百亿好意思元的光泽。
事迹电话会议上，首席现实官Calvin McDonald提醒：“由于对通货扩张和经济的担忧加重，铺张者的开销减少了。这发达为第一季度好意思国通盘行业的客流量放缓，咱们在业务中也遭受了这种情况。”
除了环境不济，畅销多年的100好意思元紧身裤还遭受了难缠的敌手：Shein把海量低廉得多的穿着送到客户家里；立场及订价和lululemon雷同的Alo Yoga和Vuoriz贴身紧追lululemon开店。后者得回了软银等巨头的投资。
关税也会影响lululemon老本，它的主要销售市集在好意思国和中国，3/4以上的收入来自好意思国和加拿大，中国大陆占比在12%-14%。而产业链遍布多个国度，字据2023年年报数据，公司从中国台湾采购40%面料，从中国大陆采购26%。42%的家具在越南制造，16%在柬埔寨，其次是斯里兰卡、印度尼西亚、孟加拉国。
好在中国市集依旧是lululemon的福地，它在中国大陆有151家门店。在统统东说念主齐在评述铺张左迁时，lululemon收尾2月2日的第四季度收入增长39%。以一己之力，拉动公司海外业务板块增长22%。同期，lululemon好意思洲市集的同店销售额仅同比捏平。
在中国市集，能追逐lululemon的唯有亚玛芬了，这是鼻祖鸟和萨洛蒙的母公司。亚玛芬2024年营收为51.83亿好意思元，其中大中华区增长了53.7%至12.98亿好意思元。两者在中国市集的销售边界已十分接近。非凡旨有趣有趣的是，与lululemon决裂的首创东说念主Chip Wilson，是亚玛芬的主要投资者之一。
竞品紧追
Lululemon的2024财年包含53周，比2023财年多了一周。若是不包括第53周，公司2024年第四季度和全年收入均同比增长8%。公司在本财年净增设了56家自营门店，大家共有767家门店。
Lululemon 2024财年收入为105.9亿好意思元，高于2023年的96.2亿好意思元。其中，好意思洲市集收入增长4%，海外市集净收入增长34%（固定汇率算计增长36%）。
可比销售额（不含第53周）增长了4%，其中好意思洲市集可比销售额下降1%，海外可比销售额增长了22%（固定汇率算计增长24%）。毛利润增长12%至63亿好意思元，毛利率增长90个基点至59.2%；营业利润率增长150个基点至23.7%。
好意思国事lululemon最大的市集，但正成为最大的瑕疵。
Lululemon好意思国市集有374家门店，曩昔家具组合让它在与耐克、安德玛的竞争中占据优势。但当今，不仅有廉价仿成品蚕食其份额，它还濒临着来自Alo Yoga和Vuori等更年青品牌的竞争。
Alo Yoga和Vuori一直在lululemon近邻开设门店。Bernstein的论说称，Vuori约90%的好意思国门店位于lululemon的0.5英里范围内，而Alo的84%门店位于lululemon的0.5英里范围内。
Alo Yoga于2007年创立，借由名东说念主效应爆红，出当今Taylor Swift、Kendall Jenner、Hailey Bieber的街拍中。Alo把我方塑酿成超模标配，带动“it girls”效仿铺张。除了好意思国市集，Alo Yoga也已干预沙特、迪拜、泰国、马来西亚等市集，但尚未干预中国。
Vuori开拓于2015年，起首以慢跑裤出名，被称为“男版lululemon”。2021年，Vuori从日本软银召募了4亿好意思元，是当年服装行业最大的一笔融资；2024年11月，它又得回了8.25亿好意思元的新一轮融资，估值达到55亿好意思元。
这一轮融资为行业刺眼，是由General Atlantic和Stripes领投。前者还投资了快前锋颠覆者Shein，后者是昂跑On Running和前锋品牌Khaite背后的投资者。Vuori在2022年入驻天猫，在上海有两家实体店，计算到2026年在大家开设卓越100家门店。
Lululemon可能还需要关心耐克和金·卡戴珊（Kim Kardashians）相接的Skims品牌，家具将在本年夏日上市。
这些雷同以致更好意思丽竞品的会剿下，lululemon在2024年有了显明的压力。
2024年5月，lululemon重组家具和营销团队，首席家具官Sun Choe去职。她在lululemon的七年恰巧品牌上升期，收效的家具组合诱骗了更多中枢女性铺张者，还为公司增多了男装和鞋子。
到2024年第四季度，lululemon好意思洲市集的同店销售额在保捏不变，全年下降了1%。事迹会上高管阐述，从2月初运行的2025财年第一季度，好意思国门店客流量一直不才滑。
麻豆视频
有分析师征引Placer.ai客流量监测数据称，lululemon 1月的门店看望量同比增长3.6%，2月份下降7.7%，同期Alo Yoga看望量差别飞腾了42%和12%。
事迹会上，首席现实官Calvin McDonald说：“让我花点时辰谈谈咱们的好意思国业务。正如我之前共享的那样，前年错失的契机是咱们商品组合的新颖流程。团队与咱们的供应商相接，尽可能地在2024年下半年提高新品渗入率。这有助于好意思国业务的稳固，来宾对家具组合更新反应讲究。伏击的是，新客获取和留存目标仍然强劲。”
“正如您所见，咱们本年推出了几款引东说念主留心的新家具，但咱们也服气动态的宏不雅环境促使铺张者愈加严慎。字据咱们本月早些技巧与益普索（Ipsos）集会进行的一项侦查，由于对通货扩张和经济的担忧加重，铺张者的开销减少了。这体当今第一季度好意思国通盘行业的客流量放缓，咱们的业务也履历了这种情况。”
Lululemon的对策是不绝推出新家具，通过独到的活动与客户互动。解决层算计，2025年全年好意思国业务收入将情切增长，在低个位数到中个位数之间，加拿大市集增速将高于好意思国。
中国大陆年销售近100亿
3月22日，在上海海外赛车场举行的F1中国大奖赛冲刺赛中，法拉利车队的英国车手汉密尔顿夺冠。归拢时辰，lululemon门店里，摆上了“汉密尔顿心选必备”男装。一个月前，他刚刚成为品牌大使。
在北京三里屯的lululemon旗舰店内，男装罗列在一层，女装在二层，购物的男性来宾数目与女士接近。
CEO McDonald说，“刘易斯·汉密尔顿是咱们最新的大使之一。咱们计算在好多活动中这么作念，这是咱们独到的市集营销策略之一，我觉得咱们比大多量东说念主作念得更好。”
Lululemon中国市集发达细枝末节。2024财年第四季度，公司在中国大陆开设了13家新自营店，在好意思洲开设了3家，其他地区开设了2家。第四季度，中国大陆净收入为4.25亿好意思元，占总收入的12%；2023年第四季度为2.907亿好意思元，占总收入的9%。
这一季度，中国大陆净收入增长46%，若是不包括第53周的收入，收入增长38%；可比销售额增长26%。
2024财年前三个季度，lululemon中国大陆的销售收入差别是3.038亿好意思元、3.142亿好意思元、3.183亿好意思元，加之第四季度4.25亿好意思元，全年收入算计为13.613亿好意思元，约合97.5亿元。中国市集进步100亿元近在目下。
中国大陆市集的比重在上升，2023年第四季度，大陆的收入占总收入的9%，2024年四个季度的占比上升至12%-14%。
CFO Meghan Frank对中国市集有更高预期：“按地区画分收入，咱们瞻望好意思洲本年的收入将为低个位数到中个位数，中国为25%-30%，宇宙其他地区约为20%。咱们在想象时相配严慎，会磋议刻下的业务趋势和环境的畴昔远景。”
Lululemon计算在2025年将策动面积增多约10%，干预些许新市集，包括意大利、丹麦、比利时、土耳其、捷克（特准策动）。
CFO Meghan Frank细化了这一计算：“我不错提供的信息是，本年咱们净增40-45家新店，面积增长10%，这相宜咱们的Power of Three x2标的，即两位数低增长。北好意思苟简有10-15家新店，其余大部分将位于中国。”
Lululemon的Power of Three x2标的包括收入在2026年达到125亿好意思元。公司瞻望2025年收入将在111.5亿好意思元-113亿好意思元之间，同比增长5%-7%。
除了中国，首席现实官Calvin McDonald思在更多市集复制收效：
“在咱们运营确切切每个市集，品牌闻明度仍然很低。举例，咱们在法国、德国、日本的无教导品牌闻明度唯有个位数。在中国大陆，这一数字是10%-15%足下。在英国和澳大利亚，数字是20%足下。而在好意思国，无教导品牌闻明度是30%足下……团队奋力于于在大广博个市集将lululemon品牌推向市集，尤其是在好意思国，咱们耕种闻明度的契机仍然很大。”