ai 文爱 450亿知名大牌，认真停牌退市！凭百元级产物风靡一时，顶流明星曾代言

凭借百元级的护手霜，法国品牌欧舒丹占领了中国各大高端市集，明黄色的门店成为经典标记。它从法国普罗旺斯的香气中走来ai 文爱，如今更是下千里到了中国“县城贵妇”手中。

而梗直欧舒丹在中国市场加强渗入之际，它选定退出已经登陆14年的港股市场。9月13日上昼9时，欧舒丹认真住手股份交易，直至除去沿途股份上市地位为止。至此，欧舒丹繁重重重的非凡化进度终于尘埃落定。

自2010年上市以来，欧舒丹的营收领域从6.12亿欧元增长至25.42亿欧元，增幅卓著三倍，也缓缓构建起一个领有多品牌的好意思妆集团。然则，面对严峻且竞争热烈的外部环境，欧舒丹选定退市，不再受短期市场情谊的滋扰，杀青专注和纯真投资。

欧舒丹的成本篇章诚然已经画上句点，但市场之战还在不竭。

黑石和高盛“撑腰”

豪掷超140亿港元非凡化

1976年，欧舒丹创立于法国“薰衣草之乡”普罗旺斯，首创东说念主Olivier Baussan买入一台蒸馏机以索取迷迭香精华油，并在当地市场出售。1994年，欧舒丹推出乳木果护手霜，这也成为30年来最畅销的经典产物之一。1995年，欧舒丹进驻中国香港市场，并在十年后的2005年进驻中国内地。

2010年5月，欧舒丹在港交所上市，成为首个在中国香港发售股票的法国公司。那时，欧舒丹初度公诞生售价为15.08港元/股，上市首日市值卓著200亿港元。

上市14年来，欧舒丹在2020年3月股价曾下探至10港元/股以下，市值低至140亿港元；而撇除本年以来非凡化导致的股价高涨，欧舒丹股价最高点出当今2022年头，卓著33港元/股，市值一度贴近500亿港元。

图片着手：逐日经济新闻 贵府图

不外ai 文爱，欧舒丹未能领略成本市场再融资的作用，上市以来无增发纪录，连年来股票流动性也较差。较为静态的市场阐扬，以及复杂严峻的宏不雅环境，也让各方成本运转酌量将欧舒丹非凡化。

不外，这仍是过可谓繁重重重。早在2018年就有外传称，欧舒丹劝诱了多家私募基金的并购兴致，但该音问很快石千里大海。

到了2023年7月，市场传出欧舒丹要“退港转欧”的音问。那时，欧舒丹发布公告否定，但仍留了小数“余步”，称“控股激动已经常审阅联系其于本公司的权力的选定有筹划，包括购买、出售、非凡化或联系本公司证券的其他股本重组选定有筹划的可能性，但尚未细则明确筹划”。

于是，到了当年8月，欧舒丹终于承认，瞻望控股激动将进行有条目自觉全面收购要约，潜在出售价将为不少于每股26港元。但这一有筹划在一个月后折戟。

直到2024年4月，非凡化卷土重来。欧舒丹发布公告称，控股激动L’Occitane Groupe S.A.提倡收购其目下尚未握有的本公司沿途股份，筹划对本公司进行非凡化并将本公司股份从联交所除牌，并提倡每股现款要约价为34港元。

本次非凡化收购需要的资金，一是股份要约139.07亿港元，二是就流动性安排1.47亿港元。欧舒丹示意，控股激动收购资金主要来自外债融资、激动贷款，后者由多方提供的什物支付贷款单子融资提供资金，资方包括人人知名私募黑石集团、高盛。

《逐日经济新闻》记者幽静到，这次控股激动提倡的收购要约价34港元/股，不错说是“忠诚满满”，不仅比前次提倡要约的每股26港元普及不少ai 文爱，更是大幅卓著欧舒丹历史股价。这对中小激动来说，是杀青溢价退出的好契机。

公告自满，要约价终点于股份于不受滋扰日在联交所所报收市价每股26.00港元溢价约30.77%，以及终点于股份于放胆不受滋扰日（包括该日）止30个及60个交往日的平均收市价永诀约每股22.68港元及每股21.14港元溢价约49.91%及60.83%。

从4月末认真显露非凡化有筹划至住手股份交易，欧舒丹股价累计高涨卓著14%，也评释了市场对非凡化的迎接和看好。

上市为“重仓”亚洲

退市为增强投资纯真性

一家创立于法国、注册在卢森堡的欧洲公司，为何将上市方位选在了中国香港？如今又为何选定退市？这与欧舒丹不同历史阶段的计谋联系。

上市之初，欧舒丹“重仓”亚洲。凭证其2010年显露的招股书，放胆2010年2月末，其在亚太地区领有270家门店，亚太地区是门店领域最大的区域。同期，好意思洲、欧洲永诀有232家、251家门店。那时，在欧舒丹的亚太区生意中，日本是最大的市场，而中国事增长后劲较强的市场，招股书还瞻望，中国市场增长率将最初人人主要市场。

另一方面，欧舒丹还瞻念察到亚太地区平常的护肤需求，其在招股书中示意：“亚太地区的消耗者多半觉得，肤色纯洁才算是好意思……亚太地区的消耗者是较驻防护肤的群体，而护肤产物为亚太地区最大的产物分部。”

因此，为了深耕亚太护肤市场，看成亚洲金融中心的中国香港就成为欧舒丹上市地优选。前卫产业分析师唐小唐向记者示意：“上市亦然欧舒丹彼时为了增多在亚洲市场曝光的一种营销方式。”

然则，近几年，在欧舒丹的人人市场幅员中，亚太地区的地位缓缓式微。2023财年、2024财年，亚太地区营收占比永诀为42%和34.8%，下滑近7个百分点。与此同期，好意思洲市场超越亚太，成为欧舒丹第一大市场。好意思洲市场成长性也较强，该市场2024财年销售额按固定汇率料想同比增长63%，成为增长最快的地区，而同期亚太市场仅同比增长6.3%。

另一方面，欧舒丹连年宣战多品牌化拓展，进行了屡次收购行径。2019年，收购英国高端护肤品牌Elemis；2021年，收购北好意思高端形体照料品牌Sol de Janeiro；2022年，收购澳大利亚护肤品牌艾科好意思（Grown Alchemist，2024年4月已出售）；2024年，收购意大利糜掷家居香氛品牌Dr.Vranjes Firenze。

图片着手：欧舒丹官方微博截图

如今，欧舒丹旗下一共领有八大品牌。2024财年，“欧舒丹”主品牌销售占比从66%降至55%，收购品牌Elemis以及Sol de Janeiro已经所有占据了37%的份额，其中Sol de Janeiro该财年高速增长167%。

图片着手：财报截图

如今，对欧舒丹来说，好意思洲市场已经成为“计谋重镇”，而多品牌计谋需要大领域投资，欧舒丹的港股上市景况可能会让公司“束手束脚”，这粗放亦然公司开启非凡化进度的原因之一。

《逐日经济新闻》记者从欧舒丹方面了解到，本次退市主要原因是行业发展趋势以及上市公司面对的筹划压力。“为了在竞争日益热烈的环境中保握和扩大本公司品牌的各自市场份额，有必要在市场营销、店铺改革、信息科技基建以及劝诱东说念主才方面进一步加大投资。”公司示意。

欧舒丹方面还示意：“这次要约赋予公司更大纯真性，让公司能够以私东说念主营运公司的时势进行计谋投资，高效奉行各项计谋，而毋须再承受成本市场的预期、监管成本和显露包袱、公司所面对股价波动的压力和对短期市场敏锐反馈以及投资者情谊的把握。”

唐小唐觉得：“欧舒丹适值投资延迟阶段，要是念念要作念成好意思妆集团，收购等资金插足可能会导致短期事迹阐扬欠安，不利于激动薪金。企业为了现阶段更好得发展，是以选定退市。”他觉得，非凡化对欧舒丹的影响不大，反而可能有助于排斥股价波动等不利要素，从而促进公司更好地发展。

对准中国“县城贵妇”

高营销还没带来高薪金

欧舒丹在中国市场享有较高的知名度。与市面上多半几十元的护手霜比拟，欧舒丹以数百元的单价、自然原料的定位，成为高端护手霜的代表，素有“护手霜界的爱马仕”之称。除护手霜外，包括沐浴油、磨砂膏等，也成为欧舒丹的明星单品。

2014年，欧舒丹在中国线下开店9年后初度“触网”，认真入驻天猫；2017年，欧舒丹签约东说念主气偶像鹿晗。密集的动作，让欧舒丹在中国市场事迹踏上突飞大进之路，在华销售额十年内从1亿欧元高涨至卓著3亿欧元。2021财年，中国市场初度成为欧舒丹最大的单一市场，而最新财年，中国市场排行变为第二。

图片着手：欧舒丹官方微博

《逐日经济新闻》记者梳剪发现，欧舒丹在中国的“高光时代”已经往日，反而面对增长窘境。2022财年到2024财年，欧舒丹在中国市场收入永诀为3.28亿欧元、2.98亿欧元、3.27亿欧元，其中，2023财年是其近十年来初度碰到下滑。到了2024财年，才通过一系列营销和投资本事，拼凑归附到2022财年水平。

这些营销资源，在线下渠说念更多投向了下千里市场，线上渠说念则投在了抖音等新兴电商渠说念。

要是说经过十多年的发展，欧舒丹在高线城市已经趋于实足，品牌劝诱力不再，那么，消劳作更适应的中国“县城贵妇”，可能会是它的新契机。在2024财年中报的电话会上，欧舒丹高管就示意：“集团将在中国三、四线城市开设10至15间全新门店。”记者查询公司官网发现，欧舒丹在中国的专柜布局已经包括了安徽马鞍山、湖北宜昌、河南洛阳等低线城市。

唐小唐告诉记者，下千里市场的好意思妆增长诚然比一二线城市好，但皆备领域还比较小。另外，中国好意思妆行业的电商渗入率已经卓著50%，线下门店的触达恶果不一定高。而下千里市场不一定有太多匹配品牌调性的高端百货可供选定，成本亦然需要酌量的要素。

另一方面，在中国线上渠说念方面，欧舒丹在2024财年年报中示意：“除好意思国、日本及旅游零卖渠说念外，咱们的营销开支最大部分投放于传统品牌‘欧舒丹’的中国市场，在策略性应付媒体及数码营销活动的推动下，销售额呈双位数增长，其中包括在抖音上推出品牌的网上商城渠说念。”

而在新品牌方面，高端护肤品牌Elemis是在被欧舒丹收购后的2020年才进入中国市场，电商平台自满，该品牌产物价钱在500元~2000元不等。目下，这一品牌在中国的知名度不如早入场的其他入口品牌。欧舒丹在财报中示意，2024财年，在中国加速Elemis应付媒体渠说念营销投资，凸显该品牌骨胶原卸妆膏等人人畅销产物。抖音上的KOL（观念首领）直播守旧了品牌的销售增长，也将不竭探索小红书的营销和业务发展契机。

这也意味着，2024财年欧舒丹在中国市场的销售归附增长，主要靠“大手笔”营销推动，但对利润的转换还未败露。

财报自满，2024财年，欧舒丹举座的营销开支增多57.3%，原因之一就是加大对传统及应付媒体的营销投资。另外，按照销售净额料想的求教筹划利润率下落2.0个百分点至9.2%，其中增多营销投资以保管品牌发展占4个百分点。全年归母净利润从上一财年的1.15亿欧元下滑至9390万欧元。

不外，已经在成本市场退市的欧舒丹，畴昔已无须再和投资者解释大额营销的必要性和薪金率。面对经济波动环境下的高端好意思妆低迷、竞争加重、需求严慎，欧舒丹的“交接”见效几何，畴昔只可“江湖”见了。